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一旦经济因实际储蓄下降而陷入衰退，任何政府或央行试图重振经济的努力都将失败。这些尝试不仅无法重振经济，还会进一步消耗实际储蓄，延长经济衰退的时间。实际储蓄池的不断缩小，暴露了人们普遍接受的一种观点的错误本质：即宽松的货币和财政政策能够促进经济增长。央行政策在重振经济方面变得无效，这不是因为流动性陷阱，而是因为实际储蓄池的下降。而造成这种下降的正是政府宽松的货币和财政政策。

和金融监管部门监督管理有所区别财政部门和金融监管部门在对国有金融机构监督管理上有何区别？“财政部门作为履行国有金融资本出资人职责的机构，其出资人职责与金融监管部门的市场监管职责，在出发点、最终目的和作用机制等方面都不相同，不能混淆。”财政部负责人说。

周一（6月4日）美元指数一度跌破94整数关口，但于美国时段逐步反弹，并重回94关口之上。美元下方仍获得支撑，令金银不敢轻举妄动，金价随着美元的反弹回落。尽管美元近期有走弱迹象，但随着下周美联储6月决议举行在即，结合上周美国5月非农就业报告表现靓丽，市场对此次美联储利率决议报以乐观预期。

出生于1954年的沃纳参议员，对20世纪70、80、90年代的美国津津乐道。他痴迷于当时美国曾经在技术领域占据的压倒性领先优势，不断在讲话中回忆美国曾经在技术创新中取得的巨大突破。他对中国在当前取得的技术创新也非常清楚，知道中国在5G、人工智能、量子计算、半导体、机器人技术、超导技术、虚拟现实以及生物技术领域实现了高速发展。但是，面对中国取得的成就，他带着超级大国霸权主义的典型心态，从极端的自我中心主义出发，用冷战时期遗留下来的意识形态主导的分析框架，毫不犹豫地运用荒诞的逻辑，得出了荒诞的结论，即“中国主要靠非法窃取美国机密”的方式实现了高速的发展和赶超。他为西方公司遵守中国的法律，以合资企业的形式进入中国市场感到痛心疾首，将中国通过市场交换技术的做法视作窃取西方知识产权。他将西方媒体基于道听途说的消息，以及中国某些立法的征求意见稿中的个别措辞作为证据，无视随时可以获得的公开法律版本，结合美国自身从建国就开始的窃取英国等国家知识产权和先进技术的丰富实践，结合美国自身情报机构游走在法律边缘，对包括美国公民在内的全球人民实施肆无忌惮的监控的实际做法，结合美国政治精英面对美国经济结构畸形发展，在先进技术领域有效竞争力直线下降却依旧沉迷于党派恶斗而无所作为的焦虑心态，将心中的负面情绪和认知，投射到中国身上，将中国塑造成为一个完美的外部敌人，以宣泄自身的挫败感和焦灼不安，且继续希望能够让中国回到令美国国家利益最大化的轨道上来。这样的狺狺狂吠，这样的“皓首苍髯”，居然还能占据美国参议院情报委员会副主席的位置，也实在是让人感慨造化弄人。

特别是其中22个大型应用能够高效运行整机计算资源，并行规模达到千万核心，并取得了一批高水平的应用成果。在6个入围国际高性能计算应用领域最高奖——“戈登·贝尔”奖的重大应用中，“千万核可扩展非静力大气动力学全隐式模拟”和“非线性大地震模拟”2个应用，分别获得2016、2017年度“戈登·贝尔”奖。

未来进一步收敛的逻辑1：经济增速放缓。前文分析过，美国、中国香港、中国台湾在经济增速中枢下降之后，股市波动率也随之下降。近几年A股的波动率下降，与我国宏观经济增速放缓的背景有很大关系。2010-16年期间我国GDP增速持续下行，名义GDP同比从10Q2高点23.6%降至16Q3低点8.7%，实际GDP同比从10Q1高点12.2%降至16Q1低点6.7%。2016年以来我国经济变化幅度较小，GDP增速变化较小，16Q2-19Q3我国名义GDP在7.4%~14.0%之间波动，实际GDP在6.0%~6.8%之间波动，在这种背景下A股振幅也在降低。在经济高增长阶段，经济中主导产业以制造业为主，这个阶段企业盈利与GDP增速同步性较强，经济增速变化容易引发企业盈利的大幅波动，造成股市大幅震荡。而随着经济主导产业从工业向消费和科技转变，第三产业占比明显提升，企业盈利和GDP增速开始分化，经济增速放缓，股市表现也更加稳定。这种现象在美国1970年后，日本1975年后都出现过，美国1970-90年第三产业占比从66%提高到74%，日本1975-90年从56%提升至58%，产业结构变化的同时经济增速放缓，股市波动率降低，详见前期报告《企业盈利和GDP最终分化——借鉴美国、日本经验-20190819》。在2010-18年期间我国第三产业占比从44.2%升至52.2%，经济增速放缓、产业结构变化使得未来我国宏观经济、股市表现都更加稳定。